Was entfaltet Investment Mania?

Märkte teilen sich mit Religionen und Politik, Tendenz zu extremer Risikobereitschaft …

Bitcoin und andere Kryptowährungen mögen zum Dot-Com-Boom gehören, und viel frühere Manien wie die Südsee-Blase und die Tulpenmanie. Um die Investment Manien zu verstehen, müssen wir die allgemeinere Frage von Massenwahn betrachten, die von militärischem Chauvinismus bis zu Religion reicht.

Die Psychologie der Volkstäuschung

Alle Kriege sind im Nachhinein furchtbar, werden aber meist in einem unrealistischen Optimismus eingeleitet. Man könnte sich fragen, warum Deutschland plötzlich die bittere Niederlage des Ersten Weltkriegs in die euphorische Suche der Nazis nach globaler Vorherrschaft im Zweiten Weltkrieg verwandelte.

So komplex die Antwort auch sein mag, sie hätte kaum eintreten können, wären sie nicht von einem irrationalen gemeinsamen Optimismus besessen, ähnlich dem, der Investmentmanien, politische Revolutionen und religiöse Bewegungen antreibt.

Gemeinsame Zutaten

Obwohl es viele Arten von Massenmanien und Gruppenwahn gibt, teilen alle einige grundlegende psychologische Eigenschaften. Sie beinhalten zunächst sehr einseitiges Denken. Wahre Gläubige ignorieren alle möglichen gegenteiligen Beweise. Im Falle von Investmentmanien zum Beispiel berücksichtigen Enthusiasten nur die Möglichkeit des Gewinns. Sie stellen sich vor, dass der Wert ihrer Investition nur steigen kann.

Interessanterweise sind sehr intelligente Individuen genauso anfällig für die Euphorie der Blasen wie jeder andere. Andernfalls neigen vernünftige und skeptische Individuen wie Mark Twain dazu, ihre Hemden in der irrationalen Überschwänglichkeit der investierenden Welt zu verlieren.

Isaac Newton, manchmal als der hellste Intellekt seiner Zeit betrachtet, investierte in die South Sea Bubble – ein höchst spekulatives Spiel um das Versprechen zukünftiger Gewinne in fernen Ländern.

Die Leute investierten in solche Wertpapiere fast ohne Wissen darüber, was sie kauften, und keine Möglichkeit, die Investition zu bewerten – ähnlich wie die Kryptowährungen von heute. Anleger orientieren sich ausschließlich an dem Wissen, dass der Marktpreis steigt.

Diese Art von Irrationalität führt zu einigen bizarren Äquivalenzen. Auf dem Höhepunkt der Tulpenmanie (1636-1637) wurde eine seltene Glühbirne verwendet, um ein Haus zu kaufen. Im Dotcom-Boom hatten Unternehmen mit Umsätzen, die kleiner als ein Eckladen waren, Marktbewertungen in Milliardenhöhe.

Der Mangel an Skepsis ist auch ein definierendes Merkmal religiöser Glaubenssysteme, und der Glaube an die Behauptungen des Mormonengründers Joseph Smith, eines verurteilten Betrügers (1), entspricht dem Kauf von Wertpapieren von professionellen Betrügern, die vom Südsee-Typ profitieren Investitionspläne.

Eine Täuschung, die viele teilen, kann genauso stark sein wie die Wahnvorstellungen von Psychotikern. Tatsächlich gibt es einige Hinweise darauf, dass wir alle anfällig dafür sind, Begriffe anzunehmen, nur weil sie in unserem sozialen Umfeld weithin akzeptiert sind, ein Phänomen, das als “sozialer Beweis” bezeichnet wird (2).

Dies gilt auch dann, wenn diese Ideen alles verletzen, was wir über die Funktionsweise der realen Welt wissen. Zum Beispiel schreibt die Bibel Jesus die Fähigkeit zu, auf Wasser zu gehen, entgegen der normalen Funktionsweise der Schwerkraft. Vielleicht ist die Eigenschaft, die soziale Wahnvorstellungen mehr als alles andere vereint, die Intensität der emotionalen Investitionen, die sie hervorrufen.

Haut im Spiel

Einer der bemerkenswertesten Aspekte von Investment Manias und allen anderen Massen-Euphorien ist das Ausmaß des persönlichen Engagements von wahren Gläubigen. Wir haben alle Anekdoten von Kult-Rekruten gehört, die ihr gesamtes Eigentum an die Organisation spenden, meist aus Überzeugung über eine unwahrscheinliche Belohnung, wie eine Anlegestelle auf einem Raumschiff, um der Zerstörung des Planeten Erde zu entgehen (2) oder vereint zu sein das Leben nach dem Tod mit denen, die wir lieben.

Überzeugungskraft geht einher mit hohen realen Investitionen. Diese Beziehung spielt sich auf komplexe Art und Weise ab, weil die Investition in ein Glaubenssystem oder eine Investitionsmanie die Stärke des Glaubens einer Person an die euphorische Idee, ob endloser Gewinne oder ewiges Glück, erhöht.

Die Teilnehmer investieren nicht nur großzügig und rücksichtslos, sie sind auch emotional investiert. Der Massenwahn wird zum Brennpunkt ihres Lebens.

Dotcom-Enthusiasten verbrachten viel Zeit damit, die Wendungen ihrer Lieblingsinvestition zu beobachten. Der Handel mit diesen Aktien führte zu einer Lebensweise, die als Day-Trading bekannt ist.

In allen Investmentmanias ist die menschliche Entscheidungsfindung am schwächsten. Diejenigen von uns, die Menschen als Kreaturen sehen, die wie andere Spezies gut an ihre Umwelt angepasst sind, kratzen uns am Kopf.

Die menschliche Verwundbarkeit gegenüber Massenwahn

Der Glaube an die Vorstellung, dass eine Tulpenzwiebel so wertvoll wie ein Zuhause ist, ist ein seltsamer Ausflug in den Wahnsinn. Trotzdem gab es einen Markt für Tulpenzwiebeln und die Marktpreise förderten solch lächerliche Bewertungen. Der wahre Wert von Bitcoin ist derzeit unbekannt, aber der Marktwert stieg im vergangenen Jahr stärker als jemals zuvor. Wenn dies eine echte Investmentblase ist, werden die Preise genauso stark fallen wie sie gestiegen sind.

Die Verteidiger der Marktrationalität könnten darauf hinweisen, dass die hoch geschätzten gestreiften Zwiebeln extrem selten und schwer zu bekommen waren. Ein ähnliches Argument wird über Gold, Edelsteine ​​und Kryptowährungen (die durch die Teilnahme an Blockchain-Netzwerken, die teuer sind, weil sie riesige Mengen Strom verbrauchen, die ungefähr dem aktuellen Wert von Bitcoins entsprechen) “abgebaut” werden.

Was auch immer die rationalen Marktteilnehmer vorbringen, das Risiko ist eindeutig extrem. Interessanterweise sind die Risiken viele Monate vor dem Auftreten von Abstürzen immer gut bekannt. Die Warnungen vor Bitcoin sind im letzten Jahr immer intensiver geworden, zu einer Zeit, in der ihr Wert fast um das 20-fache gestiegen ist. Anstatt die Skepsis zu fördern, hat der Markt die Teilnehmer dazu ermutigt, immer größere Risiken einzugehen.

Soziale Validierung hilft Händlern, an eine lückenhafte Anlagethese zu glauben und sich wie Genies zu fühlen, wenn ihre Kryptowährung an Wert gewinnt.

Sozialpsychologen finden, dass Menschen risikoreichere Entscheidungen treffen, wenn sie als Gruppe agieren, und ein Element des Gruppendenkens geht katastrophalen militärischen Aktionen wie dem Fiasko der Schweinebucht voraus.

Auf der positiven Seite kann es gut sein, sich bei riskanten Entscheidungen gut zu fühlen, um uns als Gruppe vereint zu fühlen. Aber ein Evolutionist könnte es rationalisieren, der Wahnsinn der Massen ist real genug. Es wurde schon oft in Kulten der End-of-the-World, messianischen Religionen und politischem Extremismus sowie in Investmentmanien, Schneeballsystemen und Marktblasen gesehen.

Wir mögen die Handlung nicht mögen, aber zumindest im Investmentbereich wissen wir, wie die Geschichte enden wird.

Verweise

1 Hitchens, C. (2007). Gott ist nicht großartig: Wie Religion alles vergiftet. New York: Zwölf.

2 Cialdini, R. (1988). Einfluss: Wissenschaft und Praxis (2. Aufl.). Glenview, IL: Scott Foresman.

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